未来一段时间，天辰伟业（天津）商贸有限公司出厂价格上下空间不大，整体偏弱格局。从目前的反弹幅度看，春节前继续反弹至4400元难度很大，临近4350元附近考虑逐渐试空。高压锅炉管供过于求局面会更为突出，140美元的普氏指数可能是未来一段时间的重要压力位，目前普氏指数135美元附近，往上的空间有限。对于期货主力合约而言，我们认为难以突破960元的高位，战略性做空时机临近。镀锌无缝钢管、合金管的现货市场价格均出现了拉涨，冬储补库和环保减产等因素使得黑色产业链几个品种的现货价格比较坚挺。但我们认为，后期终端需求不会有明显释放，补库行情难以出现。合金管价格反弹幅度有限，弱势震荡格局还将持续；高压锅炉管的基本面将更为疲弱，下行空间和概率都更大。2013年1-10月天津的无缝钢管产量占到全国无缝钢管产量的49.3%，。除了中国，其他主要产钢国或地区的增速仍处于小幅增长阶段，欧洲市场增速还未见企稳迹象。全球无缝钢管产量还看中国，2013年的全球无缝钢管产量增速约为3%，其中中国的增速大约8%。假设明年中国的粗钢增速为6%以下，那么全球的增速很有可能降到2%以下，整个粗钢增量大约为3000万吨，折合到铁矿石，以62%品位估算，铁矿石需求为4800万吨。四大矿2014年预计1.2亿吨产能，完全能够满足这个需求。在目前矿价水平，国内矿供应占比还处于上升阶段。我们调研的情况也反映出，在钢厂利润水平不好时，钢厂从控制成本考虑，品质稍差的国内矿需求状况更好。随着进口矿资质放开后，非主流矿进口有扩大趋势，一些低价外矿会抢占回国内市场，使得我国的外矿依存度再次回升到60%以上。从高压锅炉管供应和生铁产量增速看，7月份开始，随着无缝钢管厂补库展开，高压锅炉管进口增速释放，7月进口增速比6月份提升3个百分点，上升到7.7%的水平。今年，我国从澳洲进口矿占比为51%。澳洲矿石供应增速仍是最应关注的点，1-9月澳矿进口增速在18.2%，大大高于进口矿总量增速8.8%的水平。从10月份澳洲黑德兰港出口到中国矿石量增速看，达到了34.9%的高值，11月份之后，到港的澳矿供应恐不小。目前港口高压锅炉管库存在8100万吨左右，自3月份以来就处于缓慢上升阶段，供应量逐渐增大而钢厂补库不积极是库存上升主要原因。钢厂低库存管理已是常态，目前钢厂矿石库存维持30天用量水平，未来一段时间在谨慎心态下，难以出现钢厂集中补库情形。我国国内矿成本在110美元以上的占到40%，110美元以上成本的国内矿占到总供应量的16.5%。国内最高的矿石成本对于矿价而言是重要的支撑位，一旦价格低过110美元，即会出现部分国内矿石企业开始减产停产。如果外矿供应逐渐将110美元以上成本的国内矿替代，则矿价支撑位有望下移。另外，镀锌无缝钢管期货还没有进行过交割，第一次交割在明年3月，届时卖方很可能会以更便宜但符合交割品质的非主流矿交货，这不利于买方接货，期货贴水将反映出投资者对这方面的担忧。