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价格行情

2017年天津大无缝钢管集团去产能触及根本

天辰伟业(天津)商贸有限公司销售部  来源:http://www.dwfgc.cn  点击:18381   发布时间:2017-01-10
    2017年天津大无缝钢管集团去产能触及根本。回顾本轮去产能序幕的拉开,以2月国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》为标志,意见》中提出在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上,从2016年开始,用5年时间再压减粗钢产能1亿—1.5亿吨,最新的去产能相关政策是11月工信部发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》,《规划》中进一步明确了2016-2020年,全行业要实现产能过剩矛盾得到有效缓解,粗钢产能净减少1亿-1.5亿吨。从年内政策调整来看,我们认为“压减粗钢产能1亿—1.5亿吨”到“粗钢产能净减少1亿-1.5亿吨”凸显了去产能政策对于新增产能和置换产能的重新考虑,产能的净减少有助于去产能和缓解产能过剩矛盾落到实处。当前,公开资料资料显示,2016年我国完成生铁以及粗钢去产能量超过9000万吨,是年初去产能目标量——4500万吨的两倍之多,但根据多方反馈信息,完成淘汰的9000万吨产能中无效产能的量占比在70%-80%,由此不难解释2016年全年粗钢产量的不降反增。结合2015年粗钢8亿吨产量以及全年高炉产能利用率均值85%,测算2015年在产产能为9.4亿吨,截止2015年底全国粗钢产能大致在11.5-12亿吨,由此得出2016年初的闲置产能在2-2.5亿吨,根据2016年上半年钢企积极复产的情况,我们假设没有进行复产的剩余1-1.25亿吨闲置产能即为国内无效产能,对比2016年去产能目标的完成情况,可见已经完成半数无效产能的淘汰,而随着《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》将“压减粗钢产能1亿—1.5亿吨”升级到“粗钢产能净减少1亿-1.5亿吨”,我们相信2017年在规划的有序推进的大背景下,在产产能进入被淘汰行列的量将逐渐增加,从而实现“去产能”开始向“去产量”过渡。

  在供给侧改革框架下,钢企生产一方面受到政策影响,另一方面受到企业自身的利润情况影响。而从我们所跟踪的期货盘面利润和现货利润均呈现出2016年炼钢利润的大幅好转,尤其是上半年3-4月份,我们所跟踪的利润情况一度突破500-600元/吨,从现货市场获悉部分钢企的同期利润情况甚至达到千元,由此看到的市场现象是:在供给侧改革去产能政策提出的首个半年,钢企反而是在逆势复产、单月粗钢日均产出在3、4月份连续创下近年单月的新高点。最新11月粗钢日均产出几乎与10月持平也同样可以从钢企利润再度扩大得以解释。对于2017年全年炼钢利润变化的判断,我们认为在2016年钢价企稳之后难以再现巨额金润,即便阶段性错配导致巨额利润的出现,也会快速被市场修正——正如2016年4月中下旬的利润变化情况。预计全年利润水平将会维持在正常水平——400元/吨以内,从而得出利润水平的回归正常也将使得钢企的生产再次回归到供给侧改革和去产能的框架下,支撑我们对于2017年粗钢减产的判断逻辑。天津大无缝钢管集团同时结合2017年炼钢利润情况的分析,我们认为2017年全年可以把握的投资策略是:在盘面利润过高严重偏离正常水平的时候把握盘面利润回归的做空操作机会,结合2016年4月和12月出现的两次机会,建议右侧交易为主,以降低利润不合理扩张下的风险。

 

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